易居房地產(chǎn)研究院最新發(fā)布的報(bào)告《2012年上半年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金狀況研究》，從房地產(chǎn)企業(yè)資金狀況、資金回籠和融資環(huán)境這三方面，對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金狀況進(jìn)行全面分析后發(fā)現(xiàn)，上半年房企資金狀況和2008年全年情況相當(dāng)，已是自2009年12月本輪房地產(chǎn)調(diào)控以來(lái)房企資金情況最糟糕的時(shí)期。受樓市筑底復(fù)蘇和融資環(huán)境好轉(zhuǎn)等因素的影響，易居研究院認(rèn)為，房地產(chǎn)企業(yè)資金最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，預(yù)計(jì)2012年下半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金緊張狀況將逐步緩解。
       房企自籌資金占比創(chuàng)新高
       根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)本年資金來(lái)源43329億元，同比增長(zhǎng)5.7%，增速較去年全年下降8.4個(gè)百分點(diǎn)，為2009年一季度以來(lái)的最低水平，但好于2008年全年1.8%的水平。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)本年資金來(lái)源增速自2010年上半年大幅回落，之后整體呈現(xiàn)出不斷下降的態(tài)勢(shì)，但隨著樓市逐漸回暖，預(yù)計(jì)前三季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)本年資金來(lái)源也將完成筑底。
       易居研究院針對(duì)房企上半年資金來(lái)源結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析。2012年上半年末，國(guó)內(nèi)貸款在本年資金來(lái)源中所占比重為17.5%，較一季度下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，較2011年全年上升2.4個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)貸款比重明顯下降主要是受季節(jié)因素的影響，自2010年以來(lái)，國(guó)內(nèi)貸款在本年資金來(lái)源中所占比重一直呈現(xiàn)季度性“前高后低”的趨勢(shì)。除去季節(jié)性因素，在國(guó)內(nèi)目前“穩(wěn)增長(zhǎng)”的嚴(yán)峻形勢(shì)下，信貸政策也逐漸緩和，預(yù)計(jì)未來(lái)本年國(guó)內(nèi)貸款所占比重可能進(jìn)入回升通道。
另外，定金及預(yù)收款占本年資金來(lái)源比重為23.98%，較一季度上升2.97個(gè)百分點(diǎn)，比2011年全年下降1.98 個(gè)百分點(diǎn)。受信貸政策緩和等因素的影響，上半年樓市回暖復(fù)蘇跡象明顯，住宅成交量大幅回升，帶動(dòng)了定金及預(yù)收款占本年資金來(lái)源比重走高。
       值得注意的是，企業(yè)自籌資金在本年資金來(lái)源中所占比重為42.9%，比2011年全年提升2.0個(gè)百分點(diǎn)，超出2008年的水平，再度刷新歷史紀(jì)錄。企業(yè)自籌資金在本年資金來(lái)源中所占比重自2011年上半年以來(lái)，一直在40%以上的歷史高位，2012年初信貸政策雖相較2011年底有所放松，國(guó)內(nèi)貸款明顯增加，但自籌資金仍然在本年資金來(lái)源中占比較高。
       房企資金緩解或不利于房?jī)r(jià)調(diào)控
       根據(jù)2012年上半年數(shù)據(jù)，易居研究院分析認(rèn)為，2012年上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金綜合狀況與2008年程度相當(dāng)，仍處于 “緊張”范圍。值得注意的是，2012年上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯比2008年差。今年上半年應(yīng)該是房企資金最緊張的時(shí)點(diǎn)，下半年將會(huì)趨于緩解。
       上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭認(rèn)為，從諸多跡象來(lái)看，房企融資環(huán)境正在持續(xù)改善。雖然開(kāi)發(fā)貸依然偏緊，但房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)融資環(huán)境將總體上有所改善。另外，首套房貸款利率優(yōu)惠等也有利于增加個(gè)人購(gòu)房貸款。盡管下半年仍面臨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)調(diào)控也有加碼的可能性，但總體來(lái)看，房企資金狀況緩解的大局已定。
       受長(zhǎng)期樓市低迷和資金困境等多重因素的影響，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)投資信心嚴(yán)重受挫，投資增速持續(xù)下滑。楊紅旭預(yù)計(jì)，若下半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金狀況有所緩解，同時(shí)在樓市回暖的帶動(dòng)下，開(kāi)發(fā)商必定會(huì)增加開(kāi)發(fā)投資，從而有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。但與此同時(shí)，房?jī)r(jià)進(jìn)一步下跌可能性在減小。自2011年三季度之后，不少開(kāi)發(fā)企業(yè)陷入了資金困境，紛紛大打折扣促銷(xiāo)以回籠資金。若下半年房企資金狀況有所緩解，預(yù)計(jì)不少房企將減小打折促銷(xiāo)的幅度，甚至轉(zhuǎn)而提價(jià)，這對(duì)于國(guó)家抑制房?jī)r(jià)反彈的調(diào)控措施是一種考驗(yàn)。

                                                                                                                                          （來(lái)源：上海證券報(bào)）