下半年房地產(chǎn)銷量增幅或回落，預(yù)計(jì)全年增幅在10%左右。一方面，供應(yīng)的不足以及需求的部分消化，大中城市持續(xù)近一年的火熱市場(chǎng)，有一定的調(diào)整需求，而三四線城市銷量一直處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)。  
       另一方面，去年下半年的市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖后，成交基數(shù)較高。因此，預(yù)計(jì)下半年銷量增幅或回落，全年增幅預(yù)計(jì)在10%左右。  
       房?jī)r(jià)漲勢(shì)趨緩。預(yù)計(jì)成交量增幅下半年或有所回落，房?jī)r(jià)漲勢(shì)也將隨之趨緩。同時(shí)，地方政府行之有效又簡(jiǎn)單易行的房?jī)r(jià)直接調(diào)控政策，主要是預(yù)售證管理和限價(jià)等政策，是調(diào)控短期房?jī)r(jià)的有力利器。  
       投資維持高位，土地市場(chǎng)升溫。投資和新開(kāi)工的回升，主要源于銷售的增長(zhǎng)，開(kāi)發(fā)商現(xiàn)金流增強(qiáng)，加大購(gòu)地，加快開(kāi)復(fù)工。以萬(wàn)科為代表的主流開(kāi)發(fā)商展開(kāi)了新一輪的補(bǔ)庫(kù)存行動(dòng)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，地價(jià)上升明顯，土地成交樓面地價(jià)和溢價(jià)率均顯著增加。  
       資金來(lái)源渠道較廣，房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)私募基金等民間資金渠道成為開(kāi)發(fā)商融資重要來(lái)源。包括開(kāi)發(fā)貸在內(nèi)的國(guó)內(nèi)貸款占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源比重近年來(lái)一直維持在20%以下，自籌資金和包括預(yù)收款在內(nèi)的其他資金等成為開(kāi)發(fā)商的主要融資渠道。由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的高利潤(rùn)率，地產(chǎn)信托和地產(chǎn)私募基金等的高收益率特性，成為逐利的民間資本重要投向。  
       我們對(duì)下半年行業(yè)基本面的基本判斷是：量?jī)r(jià)趨穩(wěn)，全年銷售面積增幅或在10%左右，房?jī)r(jià)漲勢(shì)趨緩。  
因此，行業(yè)面臨的調(diào)控壓力不會(huì)增加，政策預(yù)期將趨向偏樂(lè)觀，可能的政策利好包括對(duì)首套房需求的政策支持、城鎮(zhèn)化政策、地產(chǎn)再融資的逐漸放開(kāi)等，我們維持對(duì)行業(yè)看好的投資評(píng)級(jí)。  
                                                                                                                                (來(lái)自：金融投資報(bào))